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30 根據資本資產定價模型(CAPM)，如果B公司的貝他值為1.3，無風險利率為3%，其期望報 酬率為9.5%。若無風險利率上升為5%，其他條件不變下，請問該公司的期望投資報酬 率： 編輯私有筆記及自訂標籤
投資型保險商品概要- 投資型保險商品概要-第九章#73254 答案：B
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懸賞詳解X 投資型保險商品概要90 以下特性，何者是「共同基金」與地下投資公司產品最明顯不同點：(A)資產經理與保管分 離 (B)資訊充分揭露 (C)法令保障 (D)以上皆是。 ... 10 x
前往解題  懸賞詳解X 投資型保險商品概要70 公司的普通股股息政策長受到什麼因素而有所不同？(A)企業目前的收益 (B)預期未來的收 益 (C)稅法規定的變動 (D)以上皆是。 ... 10 x
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28 根據資本資產定價模型(CAPM)，如果A公司的貝他係數為1.3，市場風險溢酬為5%，無風 險利率為3%。若無風險利率下降為2%，其他條件不變下，請問該公司的期望投資報酬 率： 編輯私有筆記及自訂標籤 投資型保險商品概要- 投資型保險商品概要-第九章#73254 答案：B
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懸賞詳解X 投資型保險商品概要74 一般而言，投資人購買外國政府發行的債券較購買本國政府發行的債券須多注意何種風 險？(A)利率風險(B)再投資風險(C)通貨膨脹風險(D)匯率風險 ... 10 x 前往解題 懸賞詳解X 投資型保險商品概要74 一般而言，投資人購買外國政府發行的債券較購買本國政府發行的債券須多注意何種風 險？(A)利率風險(B)再投資風險(C)通貨膨脹風險(D)匯率風險 ... 10 x
前往解題 一般常用β值來衡量投資的風險大小，計算如下： β值＝Cov(X,M) ／ Var(M) 其中，Cov(X,M)是X與M的互變異數， Var(M)是的M變異數 β值的意義： 當 β>1(β<-1)，表示投資資產的波動度較市場變動為大；當市場上揚 10%(下跌10%)，投資資產的反應上揚超過 10%(下跌超過 10%)；表示投資資產的報酬率(風險值)波動幅度，比市場波動幅度大。 當β=1，表示投資資產的波動度與市場同步，市場漲跌多少，投資資產也跟著變動多少。 當 β<1(β>-1)，表示投資資產的報酬率(風險值)波動幅度，比市場波動的幅度小。 投資資產的預期報酬率會受到風險因子的影響，而導致實現報酬的不穩定，這些因子主要可分成【系統風險】與【非系統風險】。 所謂的「非系統風險」為可分散的風險，可以利用多角化投資來分散該風險。 「系統風險」，則是對於投資的市場具有威脅性的風險，如物價指數、貨幣供給額成長等，對投資人來說，「系統風險」才是投資過程中更值得留意觀察的重點。投資資產報酬受到「系統風險」影響的大小，通常都以β係數來表示。(追求高報酬，同時代表高風險) 即：當市場報酬變動時，個別資產之(預期)報酬率發生變動的幅度，為投資該資產所須承擔的「系統風險」。「系統風險」主要是來自基本經濟或政治因素的影響，如貨幣與財政政策對GNP的衝擊、通貨膨脹的現象、國內政局不安等等，由於幾乎所有金融性資產均會受到此類「全面性」因素的影響，因此即使透過多角化的作為，也很難將此類風險分散。 從統計學迴歸線的圖形來看β值在投資學上的意義，比較容易理解。下圖中，橫軸代表加權指數的漲跌幅，縱軸代表某一支個股的漲跌幅。假設只有4個樣本(點)如圖所示。我們要畫出一條(統計學上)最能代表這4個點的一條直線。採用「最小平方法」，使得各個樣本點到直線的「垂直距離平方的總和」(意義上為：誤差)為最小。而這條直線的「斜率」就稱為β值。
用統計學的最小平方法，所算得的直線 Y＝α + βX，其中的β，就是我們現在所說的β值。 理論上，β值應該是正值。因為基本上，當市場在上漲時，投資資產照理說應該也會跟著漲，只是漲多漲少的差別。若是β值發生負值的情況，就代表有特別的狀況，才會出現是β值為負的情形。
β係數是資本資產定價模型的重要參數之一，在基金投資分析中，用β係數來衡量基金之市場風險，或稱系統性風險。以過去 12 個月或 24 個月之基金月報酬率對同期市場月報酬率做迴歸，所得回歸線的斜率既為β係數。 資本資產訂價模型
單一證券 i 的預期報酬率為...E(Ri) = Rf＋βi [E(Rm) – Rf] 其中Rf為無風險報酬率(例如定存利率或政府公債利率)、βi則為i證券的β值、E(Rm)則為預期市場報酬率，亦可說是風險溢酬 因此投資人對於一檔個股的預期報酬是受到三個因子所影響，亦即無風險報酬(可視為定存利率)、預期大盤報酬率、個股的β係數，簡單的邏輯可以幫助投資人思考這個公式.....定存與股票投資具有替代性，投資人可以把錢拿去存而不用冒險，也可以選擇冒險買股票，所以定存利率越高，代表投資人希望買股票賺到的報酬率就會越高。同理大盤表現也是如此，投資人總希望自己選的個股，其報酬率能比大盤表現好，否則買ETF就好了，因此大盤表現與個股的預期報酬也呈現正向關係。 CAPM中最重要的因子就是β係數，亦即市場(如:指數)報酬變動時，個別資產之預期報酬率同時發生變動的程度，我們可將它視為風險衡量的一個指標，個股的β越高，代表你投資它的風險越高，而大盤的β值為1，故個股β值比1高，代表其風險比大盤(加權指數)高。(β值與公司獲利或股價無關，以宏達電為例，其2011年7月13日的股價929元，β值為1.82，大立光的股價為932元，β值為1.47，臺塑的收盤價為109.5元，β值為0.95，中鋼的收盤價為34.85元，β值為0.45，華碩的收盤價為267元，β值為1.07，一般β值低於1的個股為防禦型個股，高於1的個股則為攻擊型個股) 目前不少券商提供免費下載的看盤軟體，都可以查到個股的β值，投資人在選擇個股時，可以參考並大致了解該檔個股的投資風險是高還是低。 β Portfolio： 如果我們想建議一個投資組合，目標是讓該投資組合的績效與指數完全相符，最簡單的方式就是買進指數成分股！以道瓊為例，成分股有三十檔，因此只要按照這三十檔個股占指數的比重，買進對應的股數，就能完全追蹤指數了！同樣的摩台指也可按照這種方式來操作。不過若是台灣加權指數呢？每檔上市個股都是成分股，全部都買不會太麻煩了嗎？況且市值隨時在調整，真要100％追蹤，很多個股連零股交易都要做到，真的是意義不大而且太困難了。透過β值所建立的投資組合，也能達成這個目標。 對單一個股而言，β值為1，代表證券價格波動與市場一同波動，小於1則是證券價格的波動性低於市場，大於1則是證券價格的波動性高於市場。由於單一證券的β值會隨時間不同而變動，要尋找β=1的證券不但困難，而且今天β=1可能明天就不會β=1了，所以...建立一組投資組合，每天調整持股比重，讓投資組合的β值都維持在非常接近1的水準，就能達成投資組合的績效與指數相符的目標，這就是所謂的β Portfolio。 各位常常看到指數大漲時外資大買，指數大跌時外資大賣，有部分的外資操作台股就是追蹤指數(例如指數型基金)，因此大漲時大買大跌時大賣，其中有些外資是追蹤MSCI，有些則是用β Portfolio來追蹤台灣加權指數，若因為外資在大漲時大買大跌時大賣，就據此判斷外資比散戶還糟糕的話，那就有失公允了。 α Portfolio： 從CAPM中我們可以這樣思考... (p代表的是portfolio的意思) Rp = Rf + βp [Rm-Rf] ==> (Rp - Rf) - βp [Rm-Rf] = 0 很顯然的這是理論值，實際值代入後不一定會等於0 令 αp =(Rp - Rf) - βp [Rm-Rf] ==> 當αp顯著為正值時，則投資組合的報酬將大於經過系統風險調整的大盤。 換句話說，α Portfolio的目標是....打敗大盤！亦即若大盤年報酬是+5%，α Portfolio的目標是高於5%，就算大盤的年報酬是-10%，α Portfolio也希望投資組合的績效能低於-10%。不少避險基金就是α基金，利用電腦計算與交易，來調整投資組合，買賣的依據不是技術面或基本面，純粹是財務金融的技術。 【出處】http://ntd2u.net/thread-12-1-1.html 【出處】台灣經濟新報 http://www.tej.com.tw/twsite/tejweb/tw/product/explain/A0201.htm 網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/wiki/wikiViewer.aspx?keyid=599d404c-ab13-4374-ae1a-b4e654b261a6#ixzz4QYlZGan0 |
根據資本資產定價模型capm如果b公司的貝他值為1.3無風險利率為3其期望報酬率為9.5若無風險利率上升為5其他條件不變下請問該公司的期望報酬率
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