甲公司之負債/權益比為0.8普通股成本為14%負債成本為8%試問若甲公司之目標資本結構改為55%負債45%權益依mm資本結構無關論其權益成本變為多少假設負債

第9章資本結構一、選擇題（D）1.太電於無負債情況下，其權益價值為100億元，今太電擁有60億元的負債。太電適用稅率為40%，在不考慮破產成本情況下，試問太電公司價值為：(A)100億元(B)108億元(C)116億元(D)124億元(E)132億元。

Ans：V(L)=V(U)+Tc×D=100億元+40%×60億元=124（億元）（A）2.長榮海運之負債／權益比為0.8，長榮普通股成本為14%，負債成本為8%。試問若長榮之目標資本結構改為55%負債、45%權益，依MM資本結構無關論其權益成本變為多少？（假設負債成本不變，同時忽略租稅。）

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Ans：不考慮稅之MM資本結構無關論下，資本結構改變不影響公司價值及資金成本。WACC=0.818%14%10.810.8=0.55×8%+0.45×keke=15.4%（C）3.台塑公司的市價為170萬元，其中負債50萬元，負債利息為10%，公司稅率為34%，假設其他條件皆相同，南亞公司無負債，其公司市價為何？

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本題庫係著作版權所有，若有抄襲、模仿、冒用情事，依法追究。ISBN 978-957-729-646-7Ans：依MM資本結構有關論新命題1：V(L)=V(U)+ Tc×D170=V(U)+50×34%V(U)= 153（萬元）

財務管理原理題庫12（B）4.融通固定資產資金的決策，稱為：

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本題庫係著作版權所有，若有抄襲、模仿、冒用情事，依法追究。ISBN 978-957-729-646-7

Ans：融通固定資產資金之決策，稱為資本結構政策。（C）5.下列有關資本結構理論敘述，何者為真？(A) MM資本結構理論不考慮稅的狀況下，一公司之權益資金成本不會因負債程度不同而改變。(B)在MM資本結構理論不考慮稅的狀況下，一舉債公司之債務資金成本比考慮稅時之債務資金成本要低。(C)在MM資本結構理論不考慮稅的狀況下，一公司之加權平均資金成本，不會因舉債程度不同而改變。(D)在MM資本結構理論考慮稅的狀況下，一公司之價值不會因負債程度不同而改變。(E)以上有兩者為正確。

（C）6.大溪豆干生產廠是個權益為100%的公司。大溪豆干生產廠的權益值200萬元，其權益成本18%，大溪豆干生產廠沒有公司稅，大溪豆干生產廠計劃融資40萬元去轉投資，負債成本是10%，大溪豆干生產廠轉投資後，請問資金成本為何？

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Ans：沒有公司稅時，資金成本不變。（B）7. Miller和Modigliani提出MM資本結構理論。請問有關MM資本結構理論的敘述何者正確？

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（C）8.下列有關一企業的資本結構與資金成本敘述，何者為真？

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本題庫係著作版權所有，若有抄襲、模仿、冒用情事，依法追究。ISBN 978-957-729-646-7（C）

（D）9.結合MM及資本資產訂價模式，以下有關資本結構及資金成本敘述，何者為真？(A)債務之系統風險()為零，因此債務的資金成本為零。(B)當舉債程度增加時，債務的資金成本也會隨之增加。(C)當舉債程度增加時，一資產的營運風險溢酬也會增加。(D)當舉債程度增加時，一資產的權益資金成本會增加。(E)當舉債程度增加時，一資產的加權平均成本會增加。

（C）10.下列何種狀況，公司宜降低其負債比率？響較大

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（C）11.對公司而言，發行下列何種證券之破產風險最低？

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（B）12.假設台灣電力公司在90年底的負債比率為57%，市場上所有公司（不含金融類）平均的負債比率只有43%，您覺得以下看法何者不對？

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