Roa多少算好

最後更新：2022-07-19

資產報酬率(ROA)和股東權益報酬率(ROE)很像，
都是一種衡量公司經營效率的財務指標，但它們兩者有什麼差異、公式該如何計算呢？

這篇文章市場先生要和大家分享什麼是資產報酬率ROA (Return on Assets)，
包含以下幾個部分：

1. 什麼是資產報酬率？
2. 資產報酬率(ROA)公式如何計算？
3. 資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)有何不同？
4. 什麼時候用ROA、什麼時候用ROE？
5. 如何查詢公司的資產報酬率(ROA)？
6. 用資產報酬率(ROA)選股要注意的4件事

資產報酬率(ROA) 是什麼？

資產報酬率(ROA)=公司資產運用的效率

資產報酬率(英文:Return on Assets 簡稱ROA )，指的是公司在某一段時間裡，
公司運用資金和貸款，能創造出多少獲利比率，也可以說是公司資產的總報酬率。

主要用來衡量一間公司營運績效、賺錢的效率，
這個指標可以看出公司資產使用效率、運用資產創造利潤的能力，

所謂的資產(Asset)，指的就是企業帳面上的財產，可以理解為生財工具(土地、廠房、機具設備、營運據點等等)，
但對不同產業類型來說，靠資產能創造的價值也不大一樣，
因此ROA通常用於評估重資產的企業(例如：製造、航運)，但無法衡量輕資產的行業(例如：科技、軟體公司)。

資產報酬率公式 如何計算？

資產報酬率(ROA) = 稅後淨利(Net Income)÷ 平均總資產(Total Asset) × 100%
平均總資產 = (期初資產總額+期末資產總額) ÷2

資產報酬率(ROA)是整間公司的總報酬率，
這個比率越高代表公司資產報酬運用的效率越好，具有良好的賺錢能力。

有些觀點會認為，單純用稅後淨利無法充分反映公司的獲利，
原因是總資產包含了負債與股東權益，但稅後淨利(Net Income)已經扣掉債務的利息，債務越多利息就越多，導致稅後淨利可能嚴重低估，導致ROA低估，
因此認為，應該把債務的利息加回去再按比例扣掉稅，衡量出來的ROA才是資產真正的報酬率，
這種狀況下公式會調整成：

資產報酬率(ROA) = (稅後淨利+ 利息×[1-稅率]) ÷ 平均總資產 × 100%

而實際運用時，ROA的數字主要是用在和自己或者其他同業比較，
因此選擇哪種計算方式並不會誤差很大，只要一致即可。

資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)有何不同？

資產報酬率(ROA)：幫助投資人衡量公司是如何用其資產或資源，產生更多收入。
股東權益報酬率(ROE)：幫助投資人評估，投資進去的錢到底有沒有賺到錢。

要衡量一間公司的獲利能力，
通常會看資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)這兩個指標，那它們有什麼不同呢？
如果對股東權益報酬率(ROE)不熟，可以先看這篇：股東權益報酬率(ROE)是什麼？

首先我們從計算的公式上來看：

• 資產報酬率(ROA)= 稅後淨利 ÷ 平均總資產 × 100%
• 股東權益報酬率(ROE) = 稅後淨利 ÷ 股東權益 × 100%

其中，總資產=(負債+股東權益)

從計算公式上可以發現，
資產報酬率(ROA)會看公司的債務；而股東權益報酬率(ROE)則不看債務，
因為股東權益是總資產扣除負債，代表還完負債後公司的淨值。

ROE代表考量債務槓桿後的資產報酬率，它能反映出股東投入每1元能創造的報酬，如果單純大量增加債務，ROE也會提高，這不一定是效率變好，而是槓桿變大。
ROA考量資產的效率，代表的是新增1元資產能創造的報酬率，但實際上它並不在意這1元中有多少是來自債務、多少來自股東的投入。

所以若一間公司沒有債務，
它的股東權益、公司的總資產將會相等，而ROE和ROA也會相同。

什麼時候要用ROA、什麼時候用ROE？

投資人、公司高層在評估公司的營運及管理績效，要同時以這2個指標去衡量。一般來說：

1. ROA常用來計算負債比例高的行業，例如銀行、金融保險業，因為ROE較不考量債務，所以不適合衡量負債佔總資產比重很高的公司，這時就會用ROA來衡量。反之其他狀況下，ROE是相對更直覺的指標。

2. ROA越高代表資產利用率較好，通常會希望高於銀行利率、長期公債利率，最好是呈現平穩的上升趨勢。當然企業經營效率要提升這並不容易。

3. 若一間公司的ROE高、ROA卻很低就是警訊，代表公司獲利可能大部分來自高財務槓桿，這樣投資風險也會比較高。

指標的意義都是幫我們簡化一些資訊，加速理解。
因此只看這兩個指標當然是不夠的，必須從指標背後各種經濟意義思考，
例如淨利率、資產周轉率、股東權益計算，這些細節都要放大檢查，才能真正判斷公司的營運狀況。

用資產報酬率(ROA)選股要注意的4件事

1. 資產報酬率(ROA)要以同公司前期表現 或 同產業其他公司比較：

資產報酬率(ROA)必須要以同公司前期表現或是同產業互相比較，才能看出優劣，
因為不同行業對資產的使用方式不同，
例如：銀行、營建業、資訊業，資產使用方式都有很大的差異。

2. 資產報酬率(ROA)適合用在負債比較高的行業

銀行、金融保險業、工業、航運等等的負債比率很高的產業，通常是舉債在賺錢，
使用資產報酬率(ROA)就能清楚知道公司利用資產的效率，用ROE反而會得到取決於槓桿大小的結果。

反之，不需要太多資產的產業，ROA衡量就無法看出什麼。

3. 一般來說，資產報酬率(ROA)越高越好

股東權益報酬率(ROE)高未必是好事，因為有些公司可能過度舉債來經營，就無法用ROE判斷出來。
但是資產報酬率(ROA)有衡量到公司的負債，所以能清楚呈現公司獲利能力、投入產出的狀況，ROA越高代表公司資產營運狀況越好。

一般公司的資產報酬率(ROA)標準約6%～7% (各產業標準不同)，如果公司能穩定超越這樣的數字，代表資產使用效率越好，
和同業相比的競爭優勢更大，投資人投資這間公司也會獲得不錯的獲利。
長期來看，資產報酬率(ROA)至少要比定存利率、長期公債利率高(高出約5%以上)，
否則相同的錢拿去買債券、定存的話，獲利與安全性還比較高。

4. 不要只單看一年數據，要看長期數據

股東權益報酬率(ROE)、資產報酬率(ROA)看的是長期趨勢，若只用單一年度很可能會造成誤判，
因此要看長期的數據來分析，才能有效辨別這間公司是否有創造利潤的機會。

當ROA突然有較大幅度變動時，都要特別留意是發生什麼事。

如何查詢公司的資產報酬率(ROA)？

國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)，點選財務比率表，找到獲利能力欄位，即可看到資產報酬率。

美股查詢可至Morningstar(以Apple為例)，點選Operating and Efficiency，即可查詢Return on Assets %欄位。

資產報酬率(ROA) 快速重點整理

1. 資產報酬率(ROA)用來衡量公司資產運用的效率。

2. 資產報酬率(ROA)計算時會看公司的債務(利息)，適合用來計算負債比例高的行業，例如銀行、金融保險業。

3. 用資產報酬率(ROA)選股要以同公司前期表現、同產業其他公司比較。

4. 資產報酬率(ROA)越高越好，但不要只單看一年數據，要看長期數據。

看完ROA，想了解更多投資入門概念，
可以從學會更多基本面分析專有名詞開始：

1. 【本益比】如何找出便宜的股票?

2. 【現金殖利率】投資高配息的股票要注意的3件事

3. 【每股盈餘EPS】如何計算、要注意什麼？

4. 【股東權益(淨值)】越高越好嗎？

5. 【負債比率】負債越低越好嗎？

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ROA 跟 ROE 很像，都是一種衡量公司經營效率的財務指標。ROE 是稅後淨利佔股東權益的百分比，ROA 則是稅後淨利佔資產總額的百分比，兩者都是基本面分析時的重要工具，皆是衡量公司經營效率的指標，本篇就來介紹 ROA 是何許人也！

ROA 是什麼？

ROA（英文：Return on asset），中文是「資產報酬率」，有時也稱「總資產報酬率」，代表公司運用資產創造獲利的能力，為衡量企業運用資產效率的指標，ROA 越高代表公司越能善用資產創造收入。

資產報酬率 公式

資產報酬率公式：資產報酬率（ROA）＝ 總資產報酬率 ＝ 稅後淨利 ÷ 總資產

• 稅後淨利：公司收入扣除成本、費用、稅務後的利潤，可以在損益表中找到此會計科目。
• 總資產：公司股東權益加上公司負債，代表公司的財產，例如土地、廠房、機器設備等，可以在資產負債表中找到此會計科目。

一般來說，用上述公式即可簡單算出 ROA，但總資產報酬率公式還有另一個計算方式，由於公司繳稅時是付出利息後才課稅，換句話說，利息擁有可以抵稅的效果，因此實際上付出的利息沒有那麼多，而衍生出另一個資產報酬率的公式，此公式可以更精準的計算 ROA。

資產報酬率公式：資產報酬率（ROA）＝ ［稅後淨利 ＋ 利息 ｘ（ 1- 稅率）］÷ 總資產

ROA 選股

基本面分析時，經常會使用到 ROA 來選股，該怎麼做呢？

1. ROA 長期維持在水準之上：找出長期在同產業中 ROA 高於平均水準的公司，且公司本身的 ROA 穩定不會波動劇烈，並有上升的趨勢。
2. 適用於負債比率高的產業：由於 ROE 並未考慮到負債的影響，因此高負債比的產業較適合用 ROA 衡量，例如金融業、重工業、航運業等。

ROA 查詢

ROA、ROE 查詢可以至公開資訊觀測站，輸入股票代碼即可查詢。
其他好用推薦的 ROA 查詢、ROE 查詢網站：Goodinfo!台灣股市資訊網、PChome股市。

ROA vs ROE

資產報酬率（ROA）：稅後淨利 ÷ 總資產 = 稅後淨利 ÷（股東權益 ＋ 負債）
股東權益報酬率（ROE）：稅後淨利 ÷ 股東權益

從兩者的公式來看，最大的差異在於資產報酬率（ROA）比股東權益報酬率（ROE）多衡量了負債因素，因此在使用上，負債比率較高的產業常會用 ROA，一般產業則皆可用 ROE 衡量；而資產報酬率是在衡量公司用資產賺錢的效率，股東權益報酬率則是在探討公司用股東資本賺錢的效率。

ROA 注意事項

1. ROA 要與前期或同產業其他公司比較
   指標必須要與前期或同產業互相比較，才能看出優劣，因為不同產業對資產的使用方式不同。
2. ROA 適用在負債比較高的產業
   負債比高的產業代表是舉債在賺錢，使用 ROA 就能清楚知道公司舉債的效率，用 ROE 反而會得到取決於槓桿大小的結果。
3.  一般來說 ROA 越高越好
   因為 ROA 有衡量到公司的負債，所以能清楚呈現公司投入後的獲利能力。一般公司的 ROA 約6%～7%（各產業標準不同），長期來看，ROA 至少要比定存利率、長期公債利率高，否則企業拿這些錢去購買債券、定存，不僅獲利高也相對安全。
4.  關注長期 ROA 趨勢
   若只用單一年度很可能會造成誤判，因此要看長期的數據來分析，才能有效辨別這間公司是否一直處於有效的運用資產。

【延伸閱讀】

• 學會分析 ROA 的方法，認識企業的護城河
• 除了 ROE 以外，觀察企業經營績效的另一個指標：ROIC
• ROE 是什麼？ROE 越高越好？用ROE選股有哪些要注意？

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