名久家具的所得稅率是17%其稅前負債資金成本為7.5%若該公司的利息稅盾金額是$12 000則其流通在外的負債金額應是多少

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什麼是稅盾
稅盾效應
參考文獻

本研究探討1999年至2017年間，泰國股票市場的94間上市公司其初始負債比率是如何影響資本結構決策的。近期研究指出，美國上市公司的初始負債比例對目前負債比例具有高度 ...,資本結構決策（CapitalStructureDecision）資本結構決策是在若幹可行的資本結構方案中選取最佳資本結構。其中，資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關係。,Finance,IIF)(2011)從銀行資產負債表之結構.剖析，推論放款利率受此一衝擊可能造成之.影響：在BaselIII提升資本比率的要求下，.銀行將著手降低風險性資產或增加 ...,由HYKao著作·2013—...含成長率關係...

初始負債比率與資本結構決策：泰國市場的研究 | 博碩士論文下載網

本研究探討1999年至2017年間，泰國股票市場的94間上市公司其初始負債比率是如何影響資本結構決策的。近期研究指出，美國上市公司的初始負債比例對目前負債比例具有高度 ... Read More

資本結構決策 | 博碩士論文下載網

資本結構決策（Capital Structure Decision）資本結構決策是在若幹可行的資本結構方案中選取最佳資本結構。其中，資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關係。 Read More

Basel III對金融穩定及貨幣政策之影響* | 博碩士論文下載網

Finance, IIF) (2011)從銀行資產負債表之結構. 剖析，推論放款利率受此一衝擊可能造成之. 影響：在Basel III提升資本比率的要求下，. 銀行將著手降低風險性資產或增加 ... Read More

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由 HY Kao 著作 · 2013 — ... 含成長率關係。研究發現本研究個案中華電信公司每年投資的現金流出與營運的現金流入相 ... 影響資本結構決策的因素，並不是只有負債大小而已，徐慧如(2012)另外提. Read More

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稅盾(Tax Shield)

什麼是稅盾

稅盾是指可以產生避免或減少企業稅負作用的工具或方法。

【舉例】某企業某一年利潤是20萬元，在沒有負債時，該企業需要支付6.6萬元的所得稅，凈利潤是13.4萬元。在借債的情況下，其他條件都沒有變化，只是需要支付10萬元的利息費用。由於這10萬元的利息費用在稅前列支，所以這時企業只需要支付3.3萬元的所得稅。雖然因為支付利息費用而使利潤總額減少了10萬元，但凈利潤減少為6.7萬元，少減少的那3.3萬元就是“稅盾”作用的結果。

首先，稅盾的作用是有限的。企業的理財重點應是提高資本的報酬(息稅前盈餘)。息稅前盈餘總額取決於企業的投資總額和資本利潤率，在一定資本總量的前提下，無論採用何種資本結構，其投資總收益是既定的，即息稅前盈餘總額是既定的。資本結構中稅盾的存在並不會使息稅前盈餘總額增加。不同的資本結構，只是表現為既定的息稅前盈餘總額怎樣在政府、債權人、股東之間分配，劃分為企業所得稅稅額、債權人收益和股東收益。稅盾的作用只是在於使政府收益(企業所得稅)減少，相應增加債權人和股東收益而已。由此看來，在不改變息稅前盈餘總額前提下，依靠稅盾少交稅來增加債權人收益和股東收益，其作用是十分有限的。

要增加債權人收益和股東收益，最直接的措施應是擴大產品銷售，提高資金使用效率，增強企業盈利水平，努力增大息稅前盈餘總額，然後才是利用稅盾擴大債權人收益和股東收益所占份額。如果企業不將主要精力放在提高資本報酬上，一味強調通過少交稅來增加債權人收益和股東收益，則是捨本逐末，得不償失的。

其次，在政府的稅制中，由於征收個人所得稅會降低稅盾帶來的稅收利益。大多數國家的個人所得稅是對個人來自債權、股權而取得的利息所得、股息所得徵稅。這會使債權人收益和股東收益下降。

再次，債務資本帶來的稅盾是有風險的，其數額具有不確定性。如果企業單純追求稅盾效應而選擇債務資本，是要冒相當大的風險的。如前所述，不考慮個人所得稅時：稅盾數額=債務額×債務利率×企業所得稅稅率；債務額=稅盾數額÷債務利率÷企業所得稅稅率。要實現一定量的預期稅盾數額，企業需要較大規模的債務額。而債務資本是要約期歸還並支付固定利息的。比較而言，權益資本可長期使用，視企業盈利情況決定股利的多少，企業不存在還本付息的壓力和資不抵債導致破產的風險。債務資本則是相反，債務額越大，企業的財務風險就越大。

另外，從長遠來看，稅盾對於改善企業的投資環境並無益處。稅盾的存在改變了息稅前盈餘在政府、債權人、股東之間的比例，形成了有利於債權人、股東而不利於政府的分配結構。站在巨集觀的角度，如整個社會經濟都追求稅盾效應，就會影響政府財政收入及時足額的取得。徵稅是出於政府無償提供公共品的需要。公共品由於它的非排斥性和“搭便車”現象，必須由政府來無償提供，如國防、治安、交通、環保、防疫等等。政府在提供這些公共品時需要從市場上購買相應的勞務和商品。這些公共品的成本必須得到價值補償。而這種補償就是以稅收方式來實現的。假使整個社會經濟中的個體只追逐自身利益，都想方設法少交稅，就會影響到政府的財政收入，導致公共品的成本得不到補償，勢必會影響到政府所提供的公共品的數量、質量。如果離開了相應的治安、交通、通訊、環保、教育、社會保障和社會救濟等配套設施，企業的持續經營、長遠發展都會受到不利影響。

稅盾效應

所謂的“稅盾效應(TAX SHIELD)”，即債務成本(利息)在稅前支付，而股權成本(利潤)在稅後支付，因此企業如果要向債權人和股東支付相同的回報，實際需要生產更多的利潤。

例如，設企業所得稅率30%，利率10%，企業為向債權人支付100元利息，由於利息在稅前支付，則企業只需產生100元稅前利潤即可 (企業完全是貸款投資)；但如果要向股東支付100元投資回報，則需產生100/(1一30%)=143元的稅前純利潤（=稅前利潤-利息）(設企業完全為股權投資，因此“稅盾作用”使企業貸款融資相比股權融資更為便宜。