營業活動現金流量有哪些？

營業現金流量是什麼、如何計算？如何用它來分析公司營運

最後更新：2022-07-21

營業現金流是指公司透過本業營運實際獲得的現金收入，主要用來衡量公司業務營運產生的現金量是否正常，以及公司是否有足夠的正現金流來維持發展，如果想計算公司每股能產生多少的營業現金流，還可以使用「每股營業現金流」這個公式，這篇文章市場先生就和大家介紹什麼是營業現金流、每股營業現金流。

• 什麼是營業現金流？ (Operating Cash Flow簡稱OCF)
• 營業現金流如何計算？
• 如何用營業現金流判斷企業營運狀況？
• 每股營業現金流是什麼？
• 如何查詢公司的營業現金流？
• 快速重點整理：如何從營業現金流，分辨一間公司好壞？

什麼是營業現金流？ (Operating Cash Flow簡稱OCF)

營業現金流量，簡稱營業現金流，英文 Operating Cash Flow(OCF)，它的意義是「公司透過本業營運實際流入的現金」，是公司生產經營所帶來的現金流入和流出的數值，包括年營業淨利潤、年折舊等，這是檢視公司所得含金量的好方法，可以確認公司的營收確實以現金形式流入。

它能衡量公司業務營運產生的現金量是否正常，判斷公司是否有足夠的正現金流來維持發展，否則可能需要外部融資來進行資本擴張。

營業現金流 vs 稅後淨利 的差異：現金流量表無法造假

營業現金流，紀錄於財報中的「現金流量表」中，現金流量表它是呈現企業「實際帳戶中流入或流出的金額」，由於是帳戶實際狀況，因此非常難以造假。

透過營業現金流可以顯示公司經營活動產生的現金，能看出公司透過本業真正收到帳戶裡的錢，可以避開損益表中的純益會有透過應收帳款(沒實際收到錢)或存貨讓報表美化的問題，同樣的，營業現金流也無法反映實際損益狀況(還沒進到帳戶的利潤就不算在內)。

簡單來說，營業現金流代表：公司真正收進來的現金 扣除 真正花出去的現金

營業現金流如何計算？

營業現金流 = 稅後淨利 ± 與現金無關的損益科目(例如折舊、攤提、投資收益) ± 營運資金項目的變動(例如應收帳款、存貨、應付帳款)

對一般投資人來說，在企業財報的「現金流量表」中就可以找到「營業現金流」這一欄，不需要自己做計算。

營業現金流是衡量公司財務狀況的較好指標，可以看出一間公司在某段時間內所產生的現金流入或流出淨額，盈利加上折舊、攤銷等非現金費用，再根據現金以外的流動資產、短期貸款以外的流動負債變動加以調整。

它的計算方式為：
把應收帳款但還未收回的錢，從淨利中扣除；並將應付帳款但還未付的錢，從淨利中加回，如此才能完整呈現公司目前的現金狀況，衡量企業的盈餘品質。

如何用營業現金流判斷企業營運狀況？

營業現金流代表公司本業是否真的有持續的現金流入，因為任何營運良好的企業，理論上本業都要有持續的現金流入，比起判斷公司獲利能力，營業現金流這項指標更在意的是公司是否有潛在的營運風險。

使用方法1. 從營業現金流是否為正值，評估企業營運風險

營業現金流正值=公司營運有持續流入現金
營業現金流負值=公司營運的現金是持續流出的狀態，要非常小心

絕大多數企業營業現金流都是正值，但有少數為負值，
代表營運狀況可能出現危機、企業有資金斷鍊或倒債的疑慮，應該釐清原因並盡可能避開這類企業。

使用方法2. 從現金流增加與減少判斷

營業現金流的增加 (流入)：
代表這家公司營運狀況好，獲利能力、償債能力表現不錯。

營業現金流持續減少 (流出)：
營業現金流是判斷公司績效的指標，若公司的營業現金流持續為淨流出，代表經營不善容易陷入財務危機。

有些基本面的教學提出去觀察現金流量增減，
但市場先生自己的看法是，
由於各企業商業模式與收現金所需時間週期不同，因此單純看現金流增減往往起伏很大，參考意義不大。

使用方法3. 觀察營業現金流與稅後淨利的比值

計算方式 = 營業現金流/稅後淨利

可用季報資料計算，也可用年報資料或近4季累積數字計算，
理論上實際收到的現金，數字應該要很接近損益表的報酬，如果落差太大代表有問題。
一般認為數字80%以上較佳，代表稅後淨利最終至少有8成實際收到帳上，
但由於各企業產業特性不同，並沒有絕對精準的標準。

每股營業現金流是什麼？

前面介紹的營業現金流，是公司從其正常業務營運中產生的現金，可以再投資於其業務或分配給股東，也就是說是用來看出公司是否真的靠本業在賺錢。
那如果想計算公司每股能產生多少的營業現金流，就可以使用每股營業現金流這個公式。

每股營業現金流(Operating Cash Flow  Per Share) = 營業現金流 ÷ 總股本

每股營業現金流可以用來反映公司支付股利、資本支出的能力，一般認為這個比率越大，代表公司在维持期初現金流量的情况下，有能力給股東最高的現金股利金額。

由於每股營業現金流僅衡量公司經營的價值，而沒有考慮其他現金流來源，因此能更好反映出公司長期的核心業務。
但要注意每股營業現金流不能完全替代EPS，通常是適用於：

• 有高額資本支出的公司，
• 公司產生很大的折舊與攤銷，會影響EPS準確度的時候

有以上的狀況時，使用每股營業現金流來替代EPS，可以評估出公司的真實獲利能力。

如何查詢公司的營業現金流？

國內企業查詢網站：
可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)

國外企業查詢網站：
可至Morningstar(以Apple為例)

快速重點整理：如何從營業現金流，分辨一間公司好壞？

有些公司的盈餘是透過業外收入(例如變賣資產)讓營收增加，但公司本身體質不佳、獲利不穩定，觀察營業現金流就可以避開這些公司。

1. 若公司的營業現金流正常為正值，代表經營風險低、不需要一直借錢周轉。

2. 若公司營業現金流為負值，代表資金周轉有風險，容易周轉不靈、以債養債。

3. 若營業現金流和稅後淨利相比差異不大，代表企業收款正常，反之則要留意企業的盈餘是否有真的轉為現金。

學習更多財報知識可閱讀：
財報分析教學懶人包

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